本期要目

时事点津

“十四五”擘画经济社会发展新蓝图

数字中国建设加速推进

“国家账本”看今年财政资金重点投向

特别推荐

南京：招商质效提升年 亮出1.2万亿“招商雄心”

参考报告

从“十四五”规划纲要看资本市场发展前景

时事点津

“十四五”擘画经济社会发展新蓝图

日前，“十四五”规划和2035年远景目标纲要全文发布。《纲要》阐明了未来国家发展的战略意图和政府工作重点，勾画出了我国开启社会主义现代化国家新征程建设的蓝图。

“十四五”规划纲要一个显著的变化就是，经济发展类指标中，并没有设定5年GDP年均增速预期性指标，“保持在合理区间、各年度视情提出”的表述取而代之，这在五年规划史上还是首次。国家发改委相关负责人表示，考虑到这五年内外部环境仍有较大不确定性，不设定一个具体的量化增速目标，有利于更积极、主动、从容地应对各类风险挑战，增强发展的灵活性，为应对不确定性留有空间，也有利于引导各方面把工作重点放在提高发展质量和效益上。

创新驱动被置于“十四五”规划要位。规划纲要明确提出，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，并提出一个个明确指标。着眼于抢占未来产业发展先机，培育先导性和支柱性产业，规划纲要还提出战略性新兴产业增加值占GDP比重超过17%。

“从数据指标看‘十四五’规划，强调科技创新需高质量发展。”专家表示，一是将全社会研发支出增速设置为量化指标，要求研发强度不得低于“十三五”时期；二是首次将基础研发强度列入五年规划，基础研究强度长期落后于发达国家的现状亟待改变；三是提出“每万人口高价值发明专利拥有量”，较“十三五”规划的“每万人口发明专利拥有量”更强调高质量创新。

绿色是高质量发展的鲜明底色。“十四五”规划纲要中，5个绿色生态指标均为约束性指标：单位GDP能源消耗和二氧化碳排放分别降低 13.5%、18%；地级及以上城市空气质量优良天数比率达到87.5%；地表水达到或好于Ⅲ类水体比例87.5%；森林覆盖率提高到 24.1%……纲要还提出，要落实2030年应对气候变化国家自主贡献目标，制定2030年前碳排放达峰行动方案。

“十四五”规划纲要中，民生福祉类指标占比超过三分之一，为历次五年规划最高。瞄准增进民生福祉，规划纲要中的民生指标和任务更加细化，内容涵盖就业、收入、养老等多方面。

在设定的20项主要指标中，首次设置了“安全保障”类别，粮食和能源综合生产能力两个约束性指标首次列入五年规划主要指标：2025年粮食综合生产能力6.5亿吨以上、能源综合生产能力46亿吨标准煤以上。“十四五”规划纲要在“强化国家经济安全保障”章节中专门也提到“实施粮食安全战略”和“实施能源资源安全战略”。这两项指标的提出正是统筹发展与安全的充分体现。

以主要指标为牵引，一系列重大举措重大部署纲举目张，为规划纲要目标任务落到实处提供有力支撑。在备受关注的重大工程项目方面，规划纲要中明确提出了102项重大工程项目。这些重大工程既涉及人工智能、量子信息、集成电路、生命健康等前沿领域，又深入到教育提质扩容、全民健康保障等民生领域，还包括重要生态系统保护和修复工程、交通强国建设工程等。

数字中国建设加速推进

日前发布的“十四五”规划纲要中，数字经济单列成篇，提出加快数字化发展，培育新兴数字产业，推进产业数字化转型。在主要目标中提出：数字经济核心产业增加值占GDP比重由2020年的7.8%提升至2025年的10%。

今年政府工作报告也提出，加快数字化发展，打造数字经济新优势。同时还提出了发展数字经济的多项重点任务，比如发展工业互联网、加大5G网络和千兆光网建设力度等。

一系列与数字经济相关的政策有望陆续出台。多位部委相关负责人在全国两会期间透露了政策动向或进展。工信部提出，今年以及未来5年，要建成系统完备的5G网络，5G垂直应用场景将进一步拓展。数字经济发展过程中还要进一步扩大消费，并加快数字经济发展和各行各业的融合。国家发改委透露，今年将出台“十四五”新型基础设施建设规划，大力发展数字经济，拓展5G应用，加快工业互联网、数据中心等建设。

国家还在酝酿一系列促进数字经济发展的政策。据悉，相关部门正在研究出台推动“互联网+”政策文件，强化对数字经济与实体经济融合重点发展方向的政策引导。人工智能、大数据、云计算、区块链等新产业新业态，也成为政策力推的方向，预计未来会有更多支持政策出台。

除了顶层规划和产业政策，未来确保数字经济健康发展的配套法律法规也很重要。据悉，目前国家正在制定出台加快培育数据要素市场的意见，研究制定网络数据处理安全规范等国家标准，推动出台数据安全法和个人信息保护法。

地方政府今年也会有大动作。此前地方两会纷纷传递大力发展数字经济的信号，有近20个省份对数字经济相关领域的工作进行了周密部署。各地布局数字经济发展所涉及的领域包括工业互联网、5G、大数据中心建设、智慧城市、智慧政府、数字产业化等。

此外，龙头企业正重点布局产业数字化。运营商作为产业化数字转型的核心角色，在今年资本开支预期中将5G+产业数字化投入列入重点。例如，中国电信2021年资本支出预算870亿元，同比提升2.6%，预计5G建设投入397亿元，同比增长1.3%。2021年产业数字化资本开支预计为220亿元，同比增长67%，主要投入方向为云、IDC及其他ICT相关投入。

“国家账本”看今年财政资金重点投向

“十四五”开局之年，财政支出花在哪里？作为关系国计民生的“国家账本”，财政预算报告反映了政府资金的投向，重点仍是加大对保就业保民生保市场主体的支持力度，着力保障国家重大战略任务资金需求，促进经济运行保持在合理区间。

预算安排强调更可持续。今年的赤字率、新增地方政府专项债券限额比去年有所降低。然而，和2019年相比，今年的赤字总额达3.57万亿元，增加了0.81万亿元；地方政府专项债券限额新增3.65万亿元，增加了1.5万亿元。积极的财政政策强调“更可持续”，根据预算报告，今年将保持适度支出强度，加大资金统筹力度，强化四本预算衔接，全国一般公共预算支出安排超过25万亿元，增长1.8%，财政支出总规模比去年增加。

生态环保等产业投入加大。今年中央财政继续安排大气、水、土壤污染防治资金。其中，大气污染防治资金安排最多，达275亿元，重点支持北方冬季清洁取暖和打赢蓝天保卫战。为支持做好碳达峰、碳中和工作，中央财政将推动优化产业结构和能源结构，进一步支持风电、光伏等可再生能源发展和非常规天然气开采利用，增加可再生、清洁能源供给。同时，扩大环境保护、节能节水等企业所得税优惠目录范围，培育壮大节能环保产业。

乡村振兴方面也离不开财政真金白银的支持。保持财政支持政策和资金规模总体稳定，中央财政衔接推进乡村振兴补助资金（原中央财政专项扶贫资金）安排1561亿元，增加100亿元，重点向巩固拓展脱贫攻坚成果任务重、乡村振兴底子差的地区倾斜。

围绕生活垃圾处理和污水治理等重点，中央财政将接续推进农村人居环境整治提升行动，探索开展农村黑臭水体整治。支持加强农村基础设施建设，完善农村基本公共服务体系。

专家表示，随着乡村振兴战略的推进与深化，乡村公共服务和环境整治将迎来关键机遇期。其中，城乡供水一体化，以及供水服务下沉至乡镇等农村相关治理将是“十四五”期间的重要趋势。

民生支出仍占大头。今年全国一般公共预算支出中，民生等相关支出仍占大头。其中，教育支出排在民生投入首位，其在全国一般公共预算支出安排中的占比从去年的14.8%提升到15.3%。

社保支出方面，今年各级财政将进一步提高对企业职工基本养老保险基金的补助规模。基金中央调剂力度也将进一步加大，保障养老金按时足额发放。此外，2021年还将提高退休人员基本养老金、优抚对象抚恤和生活补助标准，支持地方做好困难群众兜底保障。

就业是最大的民生。按照预算报告，今年中央财政就业补助资金安排559亿元，增加20亿元，支持地方落实各项就业创业扶持政策。将制造业企业加计扣除比例进一步提高到100%，用税收优惠机制，激励企业加大研发投入。

特别推荐

南京：招商质效提升年 亮出1.2万亿“招商雄心”

实际利用内资2000亿元，实际使用外资50亿美元，亿元以上签约项目数1200个，签约项目投资总额12000亿元……日前，南京召开“招商质效提升年”动员大会，发布今年招商引资的总体目标，明确投促系统工作中心将从“量”的积累突破，转向“质”的提升跨越，以更宽的视野、更高的目标、更实的举措，奋力以招商引资提质增效带动经济发展再跨越。

　　融入大局，拔高产业“标识度”

　　南京全面梳理八大产业链上下游关键环节，明确重点领域和主攻方向，计划引进储备一批技术领先、带动性强的“链主”式企业，鼓励企业以商引商，联合开展产业链、供应链上下游配套项目招引，围绕产业链关键环节和核心技术实施并购。5G、工业互联网、人工智能等战略性新兴产业代表着城市的未来。南京锚定产业热点和前沿领域，深化与专业投资机构研究合作，加强对投资热点领域、创新集中领域的前瞻性研究，提升招商引资精准性，加快抢占产业制高点。

　　告别“眉毛胡子一把抓”，南京要求各板块结合自身产业特色、资源禀赋和功能定位，进一步明确2—4个主导产业作为重点招商方向，形成各有侧重、相互补充的良性竞争格局，避免同质化引发的内卷。这样的理念也适用于开发区和高新区。今年，南京将推进“一区多园”和“一链多园”，引导各板块“合并同类项”，整合开发区、高新区周边区位相邻、产业相近、规模较小的功能园区，加快产业协同、优化功能布局，实现一体发展。同时，聚焦产业链细分领域和关键环节，逐步集聚形成一批特色鲜明的产业集聚园区。

　　依托“1+N”的南京高新区运行机制，南京今年鼓励开发区、高新区之间建立跨区域合作机制，在项目孵化、产业转移、产融结合等方面协同发展，推动城郊空间载体优势互补、公共服务和技术平台共建共享，打造“研发在城区，生产在郊区”的产业共赢模式。

　　引领性的尖端技术和有带动性的龙头企业，是拔高产业地位的关键。南京明确把创新研发能力作为项目招引的核心标准，围绕创新基础能力提升、关键核心技术突破、智能化制造等领域，着手引进一批国内外高端研发机构、知名科技服务业企业和创新平台、创新人才。世界500强、中国500强等行业龙头，是各地争抢的焦点，南京将按照“一企一策”制定个性化、订单式的招引方案，加大力度招引境内外综合型、区域型和功能型总部企业，扩大行业影响力，提高产业话语权。

　　只有企业“鳞次栉比”，才有产业“峰峦叠嶂”。南京将不断丰富招商手段，灵活运用资本招商、大数据招商、中介招商、校友招商，扩大金洽会、创新周、软博会等重大品牌活动的招商辐射半径，千方百计链接资源，见缝插针招引企业，打响“投资南京”的整体品牌。

　　精准解局，提档项目“转化率”

    从项目签约到投产达效，需要经过漫长的过程，期间充满变数。解开项目转化这道“方程”，南京的做法是既要“瞻前”，也要“顾后”。

    把好项目引进第一道关口，南京要求各板块成立招商引资项目论证领导小组，对重大招商项目在技术、市场、商业模式等方面进行可行性论证评估。南京明确，既注重考察投资方的背景和项目承诺，也注重评估自身的资源要素保障和政策兑现能力。南京还鼓励在协议中严格落实对赌条款，为项目落地提供法制保障。

　　安全是项目招引不可逾越的底线。南京要求严格执行产业准入政策，按照国家重大生产力布局规划和相关产业指导目录要求，引导产业项目科学布局、有序推进。坚决执行安全生产和生态环境保护法律法规，在实施好现有准入负面清单基础上，进一步提高新招引项目的准入门槛。将风险降到最低，南京立下多条“军规”：不鼓励引进安全环保风险“临界点”企业；严格控制政府直投扶持招商项目范围，确需国有资本、资产投入的项目，应全面做好论证评估和风险防范；加强招商引资金融领域风险源头防范，最大程度减少输入型、次生性金融风险。

　　做好项目保障，南京首先加强对招商项目合同的合法性审查，既督促签约主体根据投资计划履约出资，也倒逼政府按节点兑现扶持政策，杜绝“空头支票”。

　　土地供给能力决定了项目推进效率。南京鼓励板块低效工业用地进行再开发，对符合相关规划，不改变用途的，提高土地利用率和增加容积率，不再增收土地价款。南京还将试点“优质物业换低效用地”等市场化回购和退出方式，充分发挥园区平台市场主体优势。对于土地开发殆尽的老城区，引导各板块设立楼宇招商综合协调机构，整合区、街力量，结合老旧楼宇改造及周边配套环境提档升级，帮助提升楼宇招商吸引力。

聚焦重大产业项目，南京组建工作专班，着力解决项目推进实际问题。新的招商考核体系中，南京强化对项目投产后形成的产值、税收的监测评价，引导板块加大对招商项目的培育和服务力度。今年，南京将统筹建立招商项目签约、注册、开工、见效全生命周期的考核评价制度，定期发布项目推进“红黑榜”。

参考报告

从“十四五”规划纲要看资本市场发展前景

从近日公布的《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》内容来看，基本是围绕“新发展阶段、新发展理念、新发展格局”，为我国未来5年及10年的长期发展确立新的规划和目标。《纲要》虽然没有专门提到金融领域未来的发展目标，但金融改革和资本市场的发展实际上融合在各个方面，在新的规划中具有相当的地位。新的规划不仅涉及到现有资本市场的格局，还包括新的发展空间建设，各项内容都值得认真研究。

资本市场在我国具有“棋眼”的作用，对于实现资源有效配置，推动经济结构调整和可持续发展，以及增加居民收入等各个方面，都能发挥枢纽作用，在金融发展和整个经济新格局中具有重要意义。《纲要》谈到提高金融服务实体经济能力，健全实体经济中长期资金供给制度安排，创新直达实体经济的金融产品和服务，增强多层次资本市场融资功能等政策目标。从完善市场体系的角度，专门提到以金融供给侧结构性改革来发展资本市场，推动金融领域的市场化建设。

对于股市、债市等资本市场改革的内容，大致沿着既有的路线持续推进。主要包括：拓展居民收入增长渠道、完善企业创新服务体系、促进资源要素顺畅流动、深化金融供给侧结构性改革、加快推进制度型开放。这些内容实际上也是近几年资本市场改革的重点所在，涉及到资管新规和资产管理领域的规范和建设，上市公司分红制度，注册制改革和退市制度的建立，以及金融业和金融市场的对外开放等领域。同时也涉及到国企改革、公司治理，以及各项市场化改革的资源配置等问题。

以股市、债市为主的公开市场建设的步伐将进一步加快。特别是预计围绕注册制改革为主的上市制度的改革将是公开市场建设的核心，以实现推动科技发展和为实体经济服务的目标。在目前科创板、创业板以及债券市场注册制落地的情况下，全市场的注册制改革预计将在“十四五”期间很快得以实现。另外，与注册制相关的企业退市制度和分红制度等新的规则也将加快建立，以实现资本市场的“良性循环”。当然，资本市场改革实际上涉及到很多领域，包括破产制度、债务处理、信用体系建设等社会、市场环境的改变，国企改革、产业结构调整等领域，以及商业银行改革、影子银行处理、金融科技发展等一系列问题，可以说是“牵一发而动全身”，仍需要从系统的角度以协调和统筹进行。

从金融供给侧改革的角度来看，金融领域最重要的还是利率市场的改革，这是目前我国以间接融资为主的融资环境所决定的。《纲要》从市场体系建设的角度提出，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，构建金融有效支持实体经济的体制机制。健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，更好发挥贷款市场报价利率基准作用。这意味着，虽然目前以LPR定价为基础的利率市场化改革仍会进一步推动，未来对于LPR的定价机制仍会进一步的拓展，LPR报价的弹性会进一步增强。未来的金融机构需要适应相关的变化。同时，央行也会进一步健全政策利率的形成机制，以引导市场预期，落实宏观调控的政策目标。

从资本市场的增量来看，《纲要》也对一些新的领域和产品进行了布局。在投资领域，以PPP和基建REITs两种新的投资模式和产品被专门提及。这将是未来基建投资领域重要的市场化抓手，以实现“有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环”，相关的交易、转让等市场建设也会在“十四五”期间逐步建立起来。

在“十四五”期间，数字经济和绿色发展将是新的发展主题。在这些新领域，资本市场仍可以扮演重要角色。在数字经济发展领域，数据交易市场的前景也值得探索。《纲要》提出建立健全数据产权交易和行业自律机制，培育规范的数据交易平台和市场主体，发展数据资产评估、登记结算、交易撮合、争议仲裁等市场运营体系。另外，在绿色发展的内容中，有关绿色金融和“碳交易”领域也是新的资本市场建设的一个增量空间。这是和新的绿色发展模式相辅相成的。在绿色经济发展的内容中，《纲要》提出全面实行排污许可制，实现所有固定污染源排污许可证核发，推动工业污染源限期达标排放，推进排污权、用能权、用水权、碳排放权市场化交易。这些内容实际上将对于绿色金融市场建设具有积极的作用。这也是资本市场扩展的一个新的领域。

《纲要》从国家安全的角度，强调了加强金融监管，以“实施金融安全战略”。《纲要》提出，“完善宏观审慎管理体系，保持宏观杠杆率以稳为主、稳中有降。”这意味着，金融防风险仍是“十四五”期间的一项长期任务，也是资本市场监管的重点领域，仍会持续加强。其中特别强调了几个主要方面，一是系统重要性金融机构和金融控股公司的监管；二是防范影子银行风险；三是打击互联网领域的金融风险；四是化解地方隐性债务。由此看来，资本市场治理和监管的加强，推动“宽进严出”将成为长期的既定战略。

总体来看，《纲要》虽然没有给出资本市场及金融领域改革和发展的具体目标，但从市场建设和可持续发展的角度，对资本市场建设和发展进行了勾画和布局。资本市场发展和改革作为构建新发展格局的一项重要组成部分，涉及到金融领域和经济社会领域的方方面面，需要从系统性的角度来稳步推进。